JOHANNESBURG, AFRIQUE DU SUD — Les solides bénéfices du premier trimestre de Barrick Mining ont renforcé l’importance croissante de l’Afrique dans les chaînes d’approvisionnement minérales mondiales, alors même que les risques géopolitiques et réglementaires continuent de faire face à l’essor des ressources du continent.
Le géant minier a annoncé des bénéfices nets de 1,6 milliard de dollars pour le premier trimestre 2026, en hausse de 256 % en glissement annuel, soutenus par une production robuste d’or et de cuivre, la hausse des prix des matières premières et une amélioration de l’efficacité opérationnelle sur les actifs clés, en particulier en Afrique.
Barrick a produit 719 000 onces d’or et 49 000 tonnes de cuivre au cours du trimestre, dépassant les prévisions de production alors que la trésorerie opérationnelle est montée à 2,55 milliards de dollars et la trésorerie disponible a augmenté de 195 % à 1,21 milliard de dollars.
Le prix réalisé de l’or de l’entreprise a atteint 4 823 $ l’once, soulignant comment la résistance soutenue des lingots et l’exécution disciplinée transforment l’économie de l’exploitation minière mondiale.
Pourtant, au-delà des chiffres principaux, se déroule un changement plus large sur le marché des matières premières : l’Afrique devient de plus en plus à la fois un moteur de croissance stratégique et une ligne de faille géopolitique dans la course aux minéraux critiques.
Les opérations de Barrick au Mali, en particulier le complexe Loulo-Gounkoto, ont joué un rôle majeur dans l’augmentation des résultats trimestriels. Une forte performance dans l’exploitation minière souterraine, des montées opérationnelles plus rapides et un flux stable dans son portefeuille ont renforcé la base de production de l’entreprise à un moment où les investisseurs recherchent de plus en plus d’envergure et de fiabilité dans l’approvisionnement en minerais. Les résultats ont également mis en lumière l’équilibre auquel sont confrontés les mineurs opérant à travers l’Afrique.
Le coût des ventes de l’or est passé à 1 922 $ l’once, reflétant des pressions inflationnistes, des redevances plus élevées et des coûts opérationnels plus larges. Pourtant, Barrick a réussi à maintenir le coût total en espèces à 1 327 $ l’once tandis que les coûts de soutien tout inclus s’établissaient à 1 708 $ l’once, restant en dessous du prévu.
Cette combinaison — pression macroéconomique croissante mais discipline opérationnelle maîtrisée — devient centrale dans la manière dont les investisseurs évaluent les actifs miniers africains. La production de cuivre a augmenté de 11 % en glissement annuel pour atteindre environ 49 000 tonnes, renforçant encore l’exposition de Barrick aux minéraux liés à la transition énergétique mondiale.
Bien que le coût des ventes du cuivre soit passé à 3,41 $ la livre dans un contexte de prix plus élevés et de paiements de redevances plus élevés, la stratégie à long terme de Barrick reste fermement liée au potentiel cuivrier de l’Afrique, notamment en Zambie.
Le projet d’expansion du Puits de Lumwana continue de pimenter cette ambition. Les dépenses d’investissement pour le projet devraient se situer près de la part inférieure de la fourchette projetée entre 750 et 850 millions de dollars pour 2026, tandis que la première production de cuivre reste sur la bonne voie pour le premier trimestre 2028.
Pour les analystes, Lumwana représente plus qu’une simple expansion de la mine. Elle symbolise le rôle stratégique croissant de l’Afrique dans l’approvisionnement en cuivre nécessaire aux véhicules électriques, aux systèmes d’énergie renouvelable et aux projets mondiaux d’électrification.
Cette transition transforme progressivement les corridors miniers africains en nœuds géopolitiques et logistiques critiques au sein des chaînes d’approvisionnement mondiales.
Le paradoxe minier de l’Afrique
Mark Hill, directeur général de Barrick, a déclaré que la performance de l’entreprise reflétait une forte performance opérationnelle sur l’ensemble de son portefeuille mondial.
« Nous avons commencé l’année avec un autre trimestre solide. Fort de l’élan du quatrième trimestre, nous avons opéré en toute sécurité et surpassé notre plan tant en production qu’en coûts. Notre performance nous a permis de capter encore plus le prix de l’or plus élevé, générant des bénéfices et des flux de trésorerie nettement supérieurs à l’année précédente », a déclaré Hill.
Ses propos ont souligné plus que l’élan opérationnel. Ils ont également souligné à quel point les actifs africains sont profondément ancrés dans la stratégie de croissance mondiale de Barrick.
Des ceintures aurifères du Mali aux réserves de cuivre de la Zambie, les opérations africaines ne sont plus des avoirs périphériques pour les multinationales minières. Ils deviennent de plus en plus des moteurs clés des bénéfices, des prévisions de production et de l’expansion future.
Mais cette dépendance croissante expose également les entreprises et les investisseurs au paysage politique et réglementaire complexe du continent. Les analystes estiment que la relation entre les entreprises minières mondiales et les gouvernements africains entre dans une phase plus délicate, les pays recherchant une part plus importante de la richesse minérale grâce à des structures de redevances révisées, des exigences locales de transformation et des exigences de propriété plus strictes.
L’économiste basé au Cap, Peter Mokoena, a déclaré que les derniers résultats de Barrick reflétaient la double réalité auxquelles sont confrontés les investisseurs mondiaux.
« Les actifs africains de Barrick façonnent de plus en plus l’équilibre de l’approvisionnement mondial en minéraux. Bien qu’elles génèrent de la croissance, elles exposent aussi les investisseurs à beaucoup de volatilité géopolitique, et oui, cela peut devenir compliqué », a déclaré Mokoena.
« Le défi est d’équilibrer le potentiel de ressources de l’Afrique avec les périls liés aux changements de politique et à l’instabilité régionale qui tend à s’installer. Pour les marchés mondiaux, cette dualité signifie que l’Afrique est à la fois opportunité et incertitude. »
Cette tension devient de plus en plus visible dans tout le secteur.
Bien que les opérations africaines aient souvent des coûts globaux plus élevés que les mines d’Amérique du Nord ou d’Asie-Pacifique, l’échelle des ressources du continent, la qualité des minerais et le potentiel d’expansion continuent d’attirer des capitaux malgré les risques politiques.
Les opérations africaines de Barrick ont rapporté un coût de ventes de 2 281 $ l’once au cours du trimestre. Pourtant, l’entreprise a maintenu une forte rentabilité car des coûts de trésorerie plus faibles, une échelle opérationnelle plus basse et un débit efficace ont continué à soutenir les marges et les bénéfices avant intérêts, impôts, amortissement et amortissement.
