Cairn-Vedanta deal falling apart? Probably yes, says Kotak

[LesCrozes]

Cairn-Vedanta deal falling apart? Probably yes, says Kotak
Published on Mon, May 30, 2011 at 20:55 | Source : CNBC-TV18
Updated at Mon, May 30, 2011 at 23:44

The 5 member group of ministers headed by FM, Pranab Mukherjee has given conditional approval to the Cairn- Vedanta deal. Sources say the conditions may include withdrawal of the ongoing cess arbitration by cairn and accepting that royalty at the Barmer Hills is cost recoverable. So where does this leave this mega deal?
Does a conditional approval for the USD 9.4 billion Cairn-Vedanta deal mean the end of the road for the proposed transaction? Kotak, in a brokerage report, certainly thinks so.
Kotak says, “We believe Vedanta may not go ahead with the deal in its current form if royalty is treated as a cost recoverable item or Cairn has to bear royalty proportionate to its production from the key Rajasthan block. We note that the fair value of Cairn would decline by Rs 59 a share if royalty is made cost recoverable. We doubt Cairn Energy or Vedanta would agree to this condition.”
Kotak has retained its Reduce rating on Cairn India with a target price of Rs 340 a share.
Meanwhile Brics Securities says, “if cairn India has to bear its pro-rata share of royalty and pay cess at Rs 2,601/ton, the company's NAV would fall by 18% to Rs 250 a share.”
Brics Securities expects Cairn India's FY12 and FY13 profits to slump by 24.1% and 24% to Rs 4730 crore and Rs 5970 crore respectively. The brokerage firm's target price for cairn India is Rs 305 a share
RBS says the major risk is from delays in government approval to hike production at Rajasthan, which could reduce FY12-13f EPS by 8-16%. RBS says “The biggest risk, in our view, is that unless the issue is resolved to the satisfaction of ONGC, CIL's growth plans in the Rajasthan block could well be impacted as all investment decisions relating to raising the approved oil production level or to carry out further exploration work need to be pre-approved by ONGC and then GoI.”
Needless to say Cairn Energy is not pleased with the GoMs recommendations. There is buzz that Cairn Energy is exploring recourse under Bilateral Investment & Protection Agreement with the UK.

[bobded]

Cairn face-Vedanta en train de s'effondrer? Probablement que oui, dit Kotak
Cairn face-Vedanta en train de s'effondrer? Probablement que oui, dit Kotak
Publié le lundi, 30 mai 2011 à 20:55 | Source: CNBC-TV18
Mise à jour de Mon, 30 mai 2011 à 23:44

Le groupe de 5 membres de ministres dirigé par FM, Pranab Mukherjee a donné son approbation conditionnelle à l'accord Cairn-Vedanta. Des sources indiquent que les conditions peuvent comprendre le retrait de l'arbitrage processus en cours par un cairn et d'accepter que la royauté à la Barmer Hills est un recouvrement des coûts. Alors qu'en est-il traiter cette méga?
T-il une approbation conditionnelle pour l'USD 9,4 milliards traiter Cairn-Vedanta signifie la fin de la route de l'opération proposée? Kotak, dans un rapport de courtage, pense bien que oui.
Kotak dit, «Nous croyons que Vedanta ne peut pas aller de l'avant avec l'accord dans sa forme actuelle, si la redevance est considérée comme un élément de recouvrement des coûts ou Cairn doit supporter redevance proportionnelle à sa production à partir du bloc de touches Rajasthan. Nous notons que la juste valeur de Cairn diminuerait de Rs 59, une part si la royauté est un recouvrement des coûts. Nous doutons Cairn Energy ou Vedanta serait d'accord pour cette condition. "
Kotak a conservé sa cote de réduire le Cairn India avec un objectif de prix de Rs 340 par action.
Pendant ce temps Brics Securities dit, "si l'Inde a cairn à prendre sa part au prorata de la royauté et de payer accès à Rs 2,601 / tonne, NAV de l'entreprise diminuerait de 18% à 250 roupies par action."
Securities Brics s'attend FY12 Cairn India et profits FY13 à s'affaisser de 24,1% et 24% à Rs 4730 crores et Rs 5970 crores respectivement. Le prix indicatif du cabinet de courtage pour cairn l'Inde est de Rs 305 une part
RBS déclare le risque majeur est de retards dans l'approbation du gouvernement à la production randonnée au Rajasthan, ce qui pourrait réduire EPS FY12-13f par 8-16%. RBS dit: «Le plus grand risque, à notre avis, est que si le problème est résolu à la satisfaction d'ONGC, les plans de croissance de CIL dans le bloc Rajasthan pourrait bien être touchés par les décisions d'investissement relatives à l'élévation du niveau d'huile a approuvé la production ou à effectuer des travaux d'exploration supplémentaires doivent être approuvés au préalable par ONGC puis GdI. "
Inutile de dire que Cairn Energy n'est pas heureux avec les recommandations de Conches. Il est à la mode qui Cairn Energy étudie un recours en vertu d'investissement bilatéraux et Accord sur la protection avec le Royaume-Uni.