Sam 4 Juin 2011 09:33
Vedanta deal: Cairn India to take up minority investors' Kxx
Caught in the crossfire between the Government and Cairn Energy, Cairn India Ltd is expected to present the views of the minority shareholders' in the stake sale deal before its parent company.
With market buzz that Vedanta Resources could go back to the negotiation table following the Group of Ministers' (GoM) recommendation of conditional nod, uncertainty has been growing among the minority stakeholders, particularly retail investors, on their benefits.
Sources tracking the developments said a meeting between Cairn India and Cairn Energy is expected anytime now. They, however, did not disclose the details of the observations made by the two-member panel looking into the interests of minority shareholders' in the deal.
Current stakes
At Cairn India's AGM in September last year a two-member panel was set up following Cairn Energy's announcement to sell a maximum 51 per cent stake in its Indian arm to Vedanta for $8.48 billion. The panel consisted of independent directors Mr Omkar Goswami and Mr Edward Story.
Currently, according to Cairn India's latest corporate presentation: Cairn Energy holds 62 per cent in the company, Vedanta through Sesa Goa 19 per cent, FIIs eight per cent, institutions nine per cent, and retail two per cent.
Fears
According to estimates if the pre-conditions proposed by the Petroleum Ministry and endorsed by the GoM to make royalties paid by ONGC, partner in Rajasthan oilfields ‘cost recoverable', Cairn India will take a hit of $ 1.6 billion depending on oil price and other things.
Some of the minority shareholders feel that if the royalty is made cost recoverable, it will badly affect cash flows and earnings of the company. They also fear the share price might fall. Further, such a decision would have a material adverse impact on CIL's value and this would negatively impact the interest of all shareholders including minority shareholders.
Sharing of royalty was not part of the disclosures made when CIL went public four years ago, based on which many of them subscribed to the issue. Acceptance of any of these proposals was likely to be challenged by CIL's minority shareholders under the Companies Act, some said.
Though ONGC holds 30 per cent in the fields operated by Cairn India, it is required to pay 100 per cent royalty on production, since it is the licensee of the block. Till date the Rajasthan fields had generated revenues worth $3,796 million, of this ONGC's share is $986 million and Cairn India's $2,810 million.
Rajasthan crude price is at 10-15 per cent discount of Brent average of the previous year. The consolidated revenue of Cairn for FY11 was $ 2,255 million versus $ 342 million in FY10. The fiscal 2011 was the first full year of Rajasthan oilfields production.
(This article was published in the Business Line print edition dated June 4, 2011)
traduction :
New Delhi, Juin 3:
Pris entre deux feux entre le gouvernement et Cairn Energy, Cairn India Ltd est prévu de présenter le point de vue des actionnaires minoritaires dans l'opération de vente jeu avant sa société mère.
Avec buzz marché que Vedanta Resources pourrait revenir à la table des négociations après le Groupe des Ministres (GdM) recommandation du clin d'œil avec sursis, l'incertitude a été de plus en plus parmi les actionnaires minoritaires, notamment les investisseurs de détail, sur leurs avantages.
Sources de suivi de l'évolution a indiqué qu'une réunion entre l'Inde et Cairn Cairn Energy est attendu incessamment. Ils, cependant, n'a pas révélé les détails des observations formulées par le comité de deux membres à la recherche dans les intérêts des actionnaires minoritaires dans l'affaire.
Les enjeux actuels
À l'AGA de Cairn India en Septembre l'année dernière un comité de deux membres, a été mis en place suite à l'annonce Cairn Energy de vendre un maximum 51 pour cent des parts dans ses bras indien Vedanta pour 8,48 milliards de dollars. Le panel était composé des administrateurs indépendants M. Goswami Omkar et M. Edward Story.
Actuellement, selon l'Inde Cairn dernière présentation de l'entreprise: Cairn Energy détient 62 pour cent dans la société, par Vedanta Sesa Goa 19 pour cent, huit pour cent FIIs, institutions neuf pour cent, et deux pour cent de détail.
Les craintes
Selon les estimations si les pré-conditions proposées par le ministère du Pétrole et approuvés par le gouvernement du Mozambique à faire les redevances payées par ONGC, partenaire dans les champs pétrolifères du Rajasthan "recouvrement des coûts», Cairn India en prendra un coup de 1,6 milliards de dollars selon les prix du pétrole et d'autres les choses.
Certains des actionnaires minoritaires estiment que si la redevance est de recouvrement des coûts, il sera mal sur les flux de trésorerie et le bénéfice de la société. Ils craignent également que le prix de l'action pourrait tomber. En outre, une telle décision aurait un impact défavorable sur la valeur de CIL, ce qui nuirait à l'intérêt de tous les actionnaires, y compris les actionnaires minoritaires.
Le partage de la royauté ne faisait pas partie de la divulgations faites lors de CIL a public il ya quatre ans, sur la base duquel beaucoup d'entre eux souscrites à la question. L'acceptation de l'autre de ces propositions était susceptible d'être contestée par les actionnaires minoritaires de CIL en vertu de la Loi sur les sociétés, certains ont dit.
Bien que ONGC détient 30 pour cent dans les domaines exploités par Cairn India, il est tenu de payer 100 pour cent des redevances sur la production, car il est le titulaire du bloc. Jusqu'à ce jour les champs du Rajasthan a généré des revenus vaut 3.796 millions de dollars, de la part de ce ONGC est 986 millions de dollars et l'Inde Cairn 2.810 millions de dollars.
prix du brut Rajasthan est à 10-15 pour cent de réduction de la moyenne de Brent de l'année précédente. Le chiffre d'affaires consolidé de Cairn pour FY11 s'élevait à 2.255 millions de dollars contre 342 millions de dollars pour l'exercice 10. L'exercice 2011 a été la première année complète du Rajasthan gisements de production.
(Cet article a été publié dans l'édition datée du secteur de l'impression en ligne Juin 4, 2011)