KCM en bourse probable avant fin juin !!

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Vedanta seeks $1.5bn bond

By Amy Kazmin in New Delhi and William MacNamara in London

Published: May 20 2011 22:50 | Last updated: May 20 2011 22:50

Vedanta, the India-focused mining company, aims to tap the bond market for $1.5bn to help finance its stalled takeover of Cairn Energy’s India assets.

The move came in spite of both companies once again pushing back the deal’s deadline after nine months of irresolution.
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The London-listed miner said on Friday it would raise the funds in “one or more tranches” offered to institutional investors. It would use the proceeds for different purposes if the Cairn deal failed, the company said in a statement.

Vedanta’s return to the bond markets is its latest attempt to finance an acquisition – worth up to $9.6bn – from various parts of its web of companies.

Sesa Goa, an India-listed iron ore miner of which Vedanta owns 56 per cent, has spent $2.6bn of its cash reserves building up an 18.5 per cent stake in Cairn India, much to the chagrin of minority shareholders.

Meanwhile Vedanta is expected to spin off its Zambian copper mining business some time before the end of June. The flotation of Konkola Copper Mines, which was proposed but then shelved last year, would raise additional funds for the group.

Moody’s reiterated on Friday that Vedanta’s “corporate family” credit rating is under watch for a possible downgrade from Ba1.

The credit ratings agency said that the acquisition of Cairn India would involve risks, as the oil and gas business are different from Vedanta’s core competency of hard metals. It also said that the large size of the majority debt funded transaction would bring new risks to the mining company.

Vedanta – at the parent level and through listed subsidiaries Sterlite Industries and Sesa Goa – has launched bond offerings several times since 2009. Its preferred funding method has been convertible bonds used for capital expenditure.

The Cairn India deal, announced last August, has been one piece of Vedanta’s aggressive expansion drive. It has been stalled for months awaiting clearance from New Delhi. The Indian government has balked at granting control of Cairn India’s strategically important Rajasthan oilfields to the company owned by Anil Agarwal, the self-made billionaire who controls 60 per cent of Vedanta shares.

The deal has also become entangled in a royalty dispute, with the state-owned Oil and Natural Gas Corp, a partner in the Rajasthan fields, which has objected to its royalty burden.

The Cairn deal “sees the complex structure of Vedanta persist,” said Moody’s analysts in an April note, referring to Vedanta’s proposal to split its Cairn stake between Sesa Goa and other entities.

“Substantial minority shareholders in both listed and unlisted subsidiaries continue to populate the Vedanta Group structure, from the UK Plc to the Indian operating companies, and in order to protect ownership levels, debt is invariably the first choice for new funds,” Moody’s wrote.

The agency said Vedanta’s ratings would remain at their current level if the deal falls through.

Cairn Energy said this week it would indefinitely extend the deadline for deal completion while it awaits the government’s decision.

The political difficulties have not deterred Mr Agarwal from building a stake in the oil producer. In April Sesa Goa spent $1.45bn to buy a 10.4 per cent of Cairn India in a block deal with Malaysia’s Petronas. It then spent another $1.2 buying 8.1 per cent of the company in an open offer.

In a statement, Vedanta said it would use the bond issue’s proceeds to “finance a portion of the purchase price for [Cairn] and to pay related fees and expenses”.

Mr Agarwal’s company, built by acquiring undervalued state-owned mining assets from the Indian government, has several ongoing legal disputes with the government.

[Le Niçois]

Vedanta cherche 1,5 milliards de dollars d'obligations

Par Amy Kazmin à New Delhi et MacNamara William à Londres

Publié le: 20 mai 2011 22:50 | Dernière mise à jour: 20 mai 2011 22:50

Vedanta, la société minière axée sur l'Inde, vise à exploiter le marché obligataire pour 1,5 milliard de dollars pour aider à financer son rachat des actifs de l'Inde au point mort Cairn Energy.

Le mouvement est venu en dépit des deux sociétés une fois de plus repousser l'échéance de la face, après neuf mois de l'irrésolution.
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Le mineur cotée à Londres a déclaré vendredi qu'il serait lever les fonds en «une ou plusieurs tranches» offertes aux investisseurs institutionnels. Il utilisera le produit à des fins différentes si l'opération a échoué Cairn, a indiqué la compagnie dans un communiqué.

retour à Vedanta les marchés obligataires est sa dernière tentative pour financer une acquisition - une valeur maximale de 9,6 milliards de dollars - à partir de différentes parties de son réseau de sociétés.

Sesa Goa, un mineur de fer indien figurant sur la liste de minerai de Vedanta, qui possède 56 pour cent, a dépensé 2,6 milliards de dollars de ses réserves de trésorerie de construction en place d'un 18,5 pour cent du capital Cairn India, au grand dam des actionnaires minoritaires.

Pendant ce temps Vedanta devrait se défaire de ses affaires zambiens mines de cuivre un peu de temps avant la fin de Juin. L'introduction en bourse de Konkola Copper Mines, qui a été proposé, mais alors mis en sommeil l'an dernier, serait de recueillir des fonds supplémentaires pour le groupe.

Moody's a réaffirmé vendredi que Vedanta la notation "entreprise familiale" de crédit est sous surveillance pour une dégradation éventuelle de Ba1.

L'agence de cote de crédit a indiqué que l'acquisition de Cairn India comporterait des risques, comme le secteur pétrolier et gazier sont différentes de compétence de base de Vedanta de métaux durs. Il a également dit que la grande taille de la dette majorité transaction financée apporterait de nouveaux risques pour la société minière.

Vedanta - au niveau des parents et à travers des filiales cotées Sterlite Industries et Sesa Goa - a lancé émissions d'obligations à plusieurs reprises depuis 2009. Son mode de financement a été préféré obligations convertibles utilisés pour les dépenses en capital.

L'accord Cairn India, a annoncé en août dernier, a été une pièce d'entraînement de Vedanta expansion agressive. Il a été bloqué pendant des mois en attente de dédouanement de New Delhi. Le gouvernement indien a hésité à accorder le contrôle de Cairn India est stratégiquement important gisements de pétrole du Rajasthan à la société détenue par Anil Agarwal, le milliardaire self-made qui contrôle 60 pour cent des actions de Vedanta.

L'accord a également empêtré dans un litige de redevances, à l'État de pétrole et de gaz naturel Corp, un partenaire dans les domaines du Rajasthan, qui a fait objection à sa charge la royauté.

L'accord Cairn "voit la structure complexe de Vedanta persistent," ont dit les analystes de Moody's dans une note avril, référant à la proposition de Vedanta à scinder sa participation entre Cairn Sesa Goa et d'autres entités.

«Actionnaires minoritaires substantielles dans les deux filiales cotées et non cotées continuent de peupler la structure Vedanta Group, de la UK Plc aux sociétés d'exploitation sur les Indiens, et afin de protéger les niveaux de propriété, la dette est toujours le premier choix pour de nouveaux fonds,« Moody's a écrit.

L'agence de notation a dit Vedanta resteraient à leur niveau actuel si l'opération échoue.

Cairn Energy a déclaré cette semaine qu'il serait prolonger indéfiniment la date limite pour la conclusion de l'opération alors qu'il attend la décision du gouvernement.

Les difficultés politiques n'ont pas empêché M. Agarwal de la construction d'une participation dans le producteur de pétrole. En avril Sesa Goa passé 1.45bn $ pour acheter de 10,4 pour cent de Cairn India dans une transaction de bloc avec le malais Petronas. Il a ensuite passé un autre achat de $ 1,2 8,1 pour cent de la société dans une offre ouverte.

Dans un communiqué, Vedanta a dit qu'il utiliserait le produit de l'émission obligataire à "financer une partie du prix d'achat pour [Cairn] et de payer les frais et les dépenses connexes".

La société de M. Agarwal, construit par l'acquisition de sous-évaluation des actifs miniers de l'État du gouvernement indien, a plusieurs litiges en cours avec le gouvernement.
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