le Bar des Potos

8 FEB, 2011, 11.05PM IST,ET BUREAU
Cairn-Vedanta deal gets nod only if ONGC issue resolved: Govt

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Cairn India Ltd.
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NEW DELHI: The oil ministry publicly supported the $9.6-billion Cairn- Vedanta deal for the first time on Tuesday but it also backed ONGC's demand to reduce its royalty burden-a sore point with the two London-listed firms.


The deal has faced uncertainty for nearly six months since it was announced. A key obstacle is the concern of state-run ONGC, which holds 30% in the oil-rich Rajasthan block but is contractually obliged to pay Cairn's share of royalty. It wants royalty to be added to the cost of the project but Cairn India opposes this. It says treating royalty as expenditure would reduce profits, including a $2-billion reduction in the government's share of the earnings.


Oil minister Jaipal Reddy met Cairn chief executive Bill Gammell to discuss the deal, which was announced nearly six months ago but has been mired in controversy.


"I told him (Gammell) that the government would support the deal in-principle, but some of the concerns of ONGC need to be addressed before clearing the deal," the minister said. "He seemed satisfied," Reddy added.


Gammell said the meeting was "positive and constructive" but he has reasons to worry. Cairn and Vedanta need to conclude the deal quickly as their shareholders have approved a deadline of April 15.


"We would not go back to our shareholders (to extend this deadline)," Gammell said. The deal is stuck because ONGC has asserted that the transaction cannot be completed without its approval and that its consent is a must for Cairn to sell a controlling stake of its Indian arm to Vedanta. The minister seemed sympathetic.


"We need to see that concerns of ONGC are substantially and legitimately addressed," he said. Cairn and Vedanta oppose ONGC's claim.


Cairn India CEO Rahul Dhir in a letter to petroleum secretary S Sundareshan has argued that ONGC's concerns are overstated as the company also gets a share of the oil produced.


"If both revenue from their share of participating interest and the outflow on account of royalty are together taken into account, the net impact on ONGC is not as significant as is being perceived," Dhir said.


ONGC, however, argues that returns from its investment in the field should at least be higher than the cost of capital, which is about 13-14%.


For Vedanta and Cairn, accepting ONGC's position can be a deal breaker.


"Any change in the royalty clause will bring down Cairn India's valuation significantly, which will not be acceptable to shareholders of Cairn and Vedanta," one person directly involved in the deal said requesting anonymity.


Cairn is currently pumping 125,000 barrels of oil from the Rajasthan field and expected to ramp it up to approved peak production of 175,000 barrels by next year.

NEW DELHI: Le ministère du Pétrole publiquement appuyé l'entente de 9,6 milliards Cairn-Vedanta pour la première fois mardi, mais il a également soutenu la demande ONGC pour réduire sa charge de redevances un point sensible avec les deux entreprises cotée à Londres.


L'accord a été confrontée à l'incertitude pendant près de six mois depuis qu'il a été annoncé. Le principal obstacle est la préoccupation de l'état-run ONGC, qui détient 30% dans le bloc, riche en pétrole du Rajasthan, mais est contractuellement tenu de payer la part Cairn de la royauté. Il veut des redevances à être ajouté au coût du projet, mais Cairn India s'y oppose. Il dit que le traitement des redevances des dépenses permettrait de réduire les bénéfices, y compris une réduction de 2 milliards de dollars de la part du gouvernement de la rémunération.


Le ministre du Pétrole Jaipal Reddy rencontré Cairn chef de la direction Bill Gammell pour discuter de l'affaire, qui a été annoncé il ya près de six mois mais il a été plongé dans la controverse.


"Je lui ai dit (Gammell) que le gouvernement allait appuyer l'accord de principe, mais quelques-unes des préoccupations des ONGC doivent être traitées avant d'effacer l'accord", a dit le ministre. "Il parut satisfait," Reddy a ajouté.


Gammell déclaré que la réunion a été "positive et constructive", mais il a des raisons de s'inquiéter. Cairn et Vedanta nécessité de conclure l'affaire rapidement que leurs actionnaires ont approuvé un délai de 15 avril.


"Nous ne serions pas revenir à nos actionnaires (de prolonger ce délai)," Gammell dit. L'entente est bloqué parce que ONGC a affirmé que la transaction ne peut être complétée sans son approbation, et que son consentement est un must pour Cairn de vendre une participation majoritaire de sa filiale indienne de Vedanta. Le ministre a semblé sympathique.


«Nous avons besoin de voir que les préoccupations d'ONGC sont sensiblement et légitimement adressé, dit-il. Cairn et Vedanta s'opposer demande de ONGC.


Cairn India PDG Rahul Dhir dans une lettre au secrétaire du pétrole S Sundareshan a fait valoir que les préoccupations ONGC sont exagérées que l'entreprise obtient aussi une part de l'huile produite.


"Si les recettes de leur part de participation et de l'exode à cause de la royauté sont ainsi pris en compte, l'impact net sur ONGC n'est pas aussi important que est perçue», a déclaré Dhir.


ONGC, toutefois, fait valoir que le rendement de son investissement dans le domaine devraient au moins être supérieur au coût du capital, qui est d'environ 13-14%.


Pour Vedanta et Cairn, accepter la position ONGC peut être un facteur de rupture.


"Toute modification de la clause de redevance fera baisser l'évaluation de l'Inde Cairn sensiblement, ce qui ne sera pas acceptable pour les actionnaires de Cairn et Vedanta,« une personne directement impliquée dans l'affaire ayant requis l'anonymat a dit.


Cairn est actuellement de pompage 125.000 barils de pétrole du champ Rajasthan et devrait les augmenter à la production de pointe de 175.000 barils approuvé l'an prochain.