Mar 15 Fév 2011 01:09 de JLuc
La remarque de mgauthi4 me fait penser à Orco il y a 2 ans en arrière.
Orco est une société qui investit dans de l'immobilier en Europe de l'Est, et le loue.
Les locaux ont toujours continué d'être loués, les loyers ont toujours été payés, et les échéances des prêts ont toujours été payées.
Mais en 2008-2009, la valeur de l'immobilier a baissé (et plus encore en Europe de l'Est qu'en Europe).
Alors le ratio (Actifs du bilan) / (endettement) à trop penché du côté endettement, au point de dépasser la ligne rouge. Orco s'en est sorti uniquement en se mettant sous la procédure de sauvegarde, procédure française (très avantageuse pour l'entreprise sous sauvegarde) qui n'a rien à voir avec son homologue américaine. Si Orco ne s'était pas mise en sauvegarde française, c'était la faillite et le démantèlement (juste parce que le ratio dépassant la ligne rouge, les banques pouvaient demander un remboursement immédiat de la totalités des montants des prêts, même si les échéances n'avaient jamais cessé d'être payées !)... Et pourtant, les rentrées des loyers étaient toujours là et les échéances de prêts étaient payées.
C'est clair que si les cours des matières premières venaient à corriger fortement et durablement, les bénéfices de Vedanta diminueraient encore plus fortement ; et avec son niveau actuel d'endettement, VED ne pourrait plus faire face aux échéances et devrait passer soit par la case énorme AK avec méga dilution pour les actionnaires actuels (dont Anil), soit faillite, soit rachat par une major (pour une bouchée de pain il s'entend).
D'un point de vue stratégique, il est impératif pour Anil de se desendetter ; la période actuelle est d'ailleurs des plus propices (les cours de matières premières étant élevées). D'un point de vue tactique, la mise sur le marché de KR/KCM est prête...
Ne pas mettre KR/KCM sur le marché serait une grave erreur stratégique de la part de VED.
