Message Mar 9 Juin 2015 17:11

L'Etat ouvre le capital de ZCCM-IH… mais pas trop

Tout en mettant en vente 27% des parts de Zambia Consolidated Copper Mines-Investments Holdings (ZCCM-IH), le gouvernement zambien, qui possède actuellement 87% des actions de la société, ne compte pas se séparer du pouvoir de décision. La National Pension Scheme Authority (Napsa) devrait racheter au moins 10% du capital, dont elle possède déjà 5,5%. Ce fonds de pension public permettra aux autorités de contrôler globalement 75% des titres.

Toutefois, la cession devrait diversifier l'actionnariat de ZCCM-IH. L'Etat dispose actuellement de sept représentants au conseil d'administration et les actionnaires minoritaires d'un seul. Ces derniers pourraient en obtenir un second, renforçant leur influence dans la gestion.

La réalisation de l'opération, envisagée depuis octobre (AMI nº331), pourrait toutefois prendre du temps. A 40 kwachas l'unité sur le Lusaka Stock Exchange, il sera difficile de trouver des acquéreurs pour les 43,2 millions d'actions mises en vente : le volume de transactions sur la Bourse zambienne est trop faible.

Euronext Paris, où la holding est également cotée sur le marché libre, est considéré comme trop risqué pour beaucoup d'investisseurs. Les petits porteurs de ZCCM-IH ont donc demandé son introduction sur le London Stock Exchange. Le conseil d'administration a acté la décision fin 2014, mais a conditionné sa mise en œuvre à la réussite de la vente des 27%.