Why First Quantum should take over KCM

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yls11

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Message Lun 13 Oct 2014 07:47

Why First Quantum should take over KCM

Why First Quantum should take over KCM
12/10/2014 0 Comments

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By Brian Mulenga
KOMKOLA Copper Mines (KCM) is obviously in dire straits, KCM seem to have reached the end of the road and in my opinion should cash in their chips while the going is good, the reasons for these are many and varied but the following things stand out. Some of the issues which have hit KCM hard are:
1. VAT REFUNDS

KCM are owed around US$150 Million in VAT Refunds the constraints this is putting on operations is severe because the VAT refunds are equal to one and a half months revenue.

Imagine going for work and one eighth of your salary is just withheld over a technicality, KCM needs this cash and they need it badly as their business is hemorrhaging cash at the moment.

2. DEBT

KCM have debts of around US$1.6 Billion against assets of US$1.5 Billion a lot of this debt is short term and is in form of liabilities to suppliers etc, KCM are basically not liquid at the moment, Their cash flow situation is dire and their debts are mounting and yet they need to invest heavily to modernise the business.

3. REVENUE and COST TRAP

KCM are in a revenue trap, Copper prices are not going to increase in the foreseeable future in the next 2-3 yeas according to most forecasts.

Cash costs at KCM are however high with Konkola and Nchanga undeground operations both being high cost operations and they have also have had design issues in their refinery with ore blending issues causing lower than expected recoveries.

So they are in a chicken and egg situation, they need to produce more to increase revenue but this will also raise their unit costs as it will mean running their high cost operations flat out.

The cash costs are also very high for KCM because KCM borrowed heavily to bring Konkola Deep online and they are trying to do catch up maintenance and rehabilitation on their rather old existing infrastructure. A catch-22 if there ever was one.

4. LABOUR RELATIONS

Out of all the big mines Mopani, Lumwana, KCM and FQML, KCM definitely have the worst labor relations and generally speaking are considered to be not very good employers.

Massive outsourcing has shifted labor costs to contractors and even the contractors are being squeezed in an effort to reduce costs.

Results poor labor relations, in a bid to cut costs KCM have been grabbing at any means to reduce their high labor costs and have ended up going for quantity over quality and it is the general consensus that the contractors at KCM are generally of a lower standard than at the other big mines and have gotten jobs due to their bidding very low.

The results have been not optimal at all, poor quality work and low productivity.

KCM have also not been able to cut labor costs directly due to the socio-economic impact this would have and the political ramifications, cutting the workforce by a large number is simply not a viable option.

5. KONKOLA DEEP

Scuttlebutt on the mining scene says this is a brilliant project that was executed badly, ZCCM spent millions of dollars designing and preparing for this project but were not able to raise the finances to carry it out for various reasons. KCM took it over and have spent US$900 Million bringing it to fruition however there is a caveat.

In a quest to cut costs, the original ZCCM designs were changed and apparently even these changes were again altered.

The result Konkola Deep, the much touted savior and guarantor of KCM is not producing the volumes of copper ore it was supposed to as the shafts and mine design are not the best due to changes made to save money during the construction and drilling phases of the project.

Unconfirmed reports say another US$100-200 Million may be needed to fix Konkola Deep.

6. THE AGGARAWAL Factor

Some ill-considered remarks at a business functions where the Vedanta Chairman was actually trying to make the point that nothing ventured nothing gained i.e. in business you cannot do anything if you don’t take the risk made him unfortunately the poster boy of the NGOS and other groups that insist the multinationals ripping off Zambia.

This single unfortunate event changed how KCM was viewed by the Zambian public. The PR damage is considered irreparable.

WHAT ARE THE OPTIONS FOR VEDANTA

A. VEDANTA SELLS KCM

Whatever price Vedanta can get for KCM it is highly unlikely it will be as cheap as the U$25 million it paid for it. Considering the PR issues and generally bad press as well as all the operational difficulties, Vedanta would dearly love to get rid of the KCM story.

B. HIGHER COPPER PRICES

Unfortunately this is not likely to happen as the world markets are awash in copper, If it did happen, KCM would break its cost and revenue trap.

C. GOVERNMENT TAKE OVER OR BAILOUT

GRZ taking over KCM would require increasing the National Debt by maybe another US$1 Billion, however the appetite for parasternal adventures in GRZ is very limited, this would be a last resort.

D. VEDANTA CASH INJECTION

Vedanta does have the cash and could possibly do it. They however do have other fish to fry, It is possible Vedanta may shy away not because they do not have the cash but possibly they may not have the technical know-how to pull off a turnaround.

My preferred option is A. Vedanta sells and my preferred buyer is FQML.

FQML have grown with the Zambian economy and their rise in the mining industry has mirrored that of the Zambian economy.

Tightly controlled, well run and familiar faces in the Zambian market KCM would increase FQML production across the group from 450,000 tons to 600,000 at one swoop.

Second it would need only US$300-400 Million to make it right.

Third FQML have the financial muscle to swap the US$1.6 Billion debt KCM has to lower interest rate and longer maturities. Fourth FQML have proved that even in the high cost Zambian environment running a mine cost effectively and efficiently can be done

Fifth- Labor relations can only get better.

Sixth- Smelter FQML can use KCM smelter capacity without tolls and integrate it with its operations I am not a metallurgist and cannot say whether this would solve the current blending problems but FQML have a track record of fixing problematic mines and smelters.

Seventh-Konkola Deep. As I said FQML have a history of fixing mines, it would be fantastic if this great project was turned around and done right.

So there we have it that is why I feel Vedanta should sell KCM and why FQML should buy it. Finally I wish ZCCM-IH would also sell its 20 per cent of KCM on LuSe when this takeover would take place.

Finally us Zambians would get a chance to own a piece of a mine!!!
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bobded

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Message Lun 13 Oct 2014 08:57

traduction

bonjour

Peut-on espérez un traducteur plus proche du texte
Comme ceci



Pourquoi First Quantum devrait prendre plus de KCM
10/12/2014 0 Commentaires

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Par Brian Mulenga
KOMKOLA Copper Mines (KCM) est évidemment dans une situation désespérée, KCM semblent avoir atteint la fin de la route et à mon avis, devrait encaisser leurs jetons alors que la passe est bonne, les raisons pour lesquelles ceux-ci sont nombreuses et variées, mais les choses suivantes se out. Parmi les questions qui ont frappé dur KCM sont:
1. remboursement de la TVA

KCM sont dus autour de 150 millions de dollars en remboursements de TVA les contraintes cela est en train de mettre sur les opérations est grave parce que les remboursements de TVA sont égales à un an et demi revenus mois.

Imaginez que vous allez pour le travail et un huitième de votre salaire est juste retenu sur une technicité, KCM a besoin de cet argent et mal dont ils ont besoin comme leur entreprise est une hémorragie de trésorerie pour le moment.

2 LA DETTE

KCM ont des dettes de l'ordre de US $ 1,6 milliard, contre des actifs de 1,5 milliards de dollars par beaucoup de cette dette est à court terme et est en forme de dettes aux fournisseurs, etc, KCM sont fondamentalement pas liquide au moment de leur situation de trésorerie est désastreuse et leurs dettes montez et pourtant ils ont besoin pour investir massivement pour moderniser l'entreprise.

3 recettes et le coût TRAP

KCM sont dans un piège de revenus, les prix du cuivre ne vont pas augmenter dans un avenir prévisible dans les 2-3 prochaines POUR selon la plupart des prévisions.

Les coûts décaissés à KCM sont si haut avec Konkola et Nchanga opérations de Undeground deux opérations à coût élevé étant et ils ont également eu des problèmes de conception dans leur raffinerie des questions minerai de mélange provoquant inférieur recouvrements prévus.

Ils sont donc dans une situation de poulet et des oeufs, ils ont besoin de produire plus d'augmenter les recettes, mais ce sera également augmenter leurs coûts unitaires cela signifiera la gestion de leurs opérations à coût élevé de sur plat.

Les coûts de trésorerie sont également très élevés pour KCM parce KCM a beaucoup emprunté à apporter Konkola profonde en ligne et ils essaient de faire rattraper entretien et la réhabilitation de leur lieu ancienne infrastructure existante. Un fourre-22 si jamais il y en avait un.

4. RELATIONS DE TRAVAIL

Sur l'ensemble des grandes mines de Mopani, Lumwana, KCM et FQML, KCM ont certainement les pires relations de travail et d'une manière générale sont considérés comme pas très bons employeurs.

Externalisation massive a changé le coût du travail pour les entrepreneurs et même les entrepreneurs sont pris en tenaille dans un effort pour réduire les coûts.

Résultats mauvaises relations de travail, dans le but de réduire les coûts KCM ont été Saisissant à tous les moyens de réduire leurs coûts salariaux élevés et ont fini par aller à la quantité sur la qualité et il est le consensus général que les entrepreneurs à KCM sont généralement d'un niveau inférieur que dans les autres grandes mines et ont obtenu des emplois en raison de leur appel d'offres très faible.

Les résultats ont été pas optimal du tout, le travail de mauvaise qualité et la faible productivité.

KCM n'ont pas non plus été en mesure de réduire directement le coût du travail en raison de l'impact socio-économique que cela aurait et les ramifications politiques, la réduction du personnel par un grand nombre n'est tout simplement pas une option viable.

5. KONKOLA DEEP

Ragots sur la scène minière dit que c'est un brillant projet qui a été exécuté mal, ZCCM a dépensé des millions de dollars de la conception et la préparation de ce projet, mais n'ont pas réussi à réunir les fonds pour le réaliser pour diverses raisons. KCM a repris et ont dépensé quelque 900 millions de dollars à sa réalisation mais il ya une mise en garde.

Dans une quête pour réduire les coûts, les dessins originaux ZCCM ont été modifiées et apparemment même ces changements ont été à nouveau modifiées.

Le résultat Konkola Deep le sauveur tant vanté et garant de KCM ne produit pas les volumes de minerai de cuivre, il devait comme les arbres et conception de la mine ne sont pas le meilleur en raison de modifications apportées à économiser de l'argent au cours de la construction et de forage phases de la projet.

Des rapports non confirmés disent une autre US 100-200 millions de dollars peuvent être nécessaires pour fixer Konkola profonde.

6 Le facteur AGGARAWAL

Certains irréfléchies remarques lors d'une des fonctions d'affaires où le président de Vedanta a été effectivement tente de faire le point qui ne tente rien n'a rien dire en affaires, vous ne pouvez rien faire si vous ne prenez pas le risque lui fait malheureusement le garçon affiche des ONG et d'autres groupes qui insistent les multinationales arnaquent Zambie.

Cet événement malheureux seul a changé la façon dont KCM a été vu par le public zambien. Les dégâts de PR est considéré comme irréparable.

Quelles sont les options Vedanta

A. Vedanta VEND KCM

Quel que soit le prix Vedanta peut obtenir pour KCM il est hautement improbable que ce sera aussi pas cher que l'U $ 25,000,000 qu'il l'a payé. Compte tenu des questions de relations publiques et généralement mauvaise presse ainsi que toutes les difficultés opérationnelles, Vedanta aimerait bien se débarrasser de l'histoire KCM.

B. hausse des prix du CUIVRE

Malheureusement, ce n'est pas susceptible de se produire que les marchés mondiaux sont inondés en cuivre, Si c'est arrivé, KCM serait briser son piège de coûts et des revenus.

C. GOUVERNEMENT prise en charge ou BAILOUT

Gouvernement zambien reprend KCM, il faudrait augmenter la dette nationale par une autre peut-être de US $ 1 milliard, mais l'appétit pour les aventures parasternales dans le Gouvernement zambien est très limité, ce serait un dernier recours.

D. Vedanta CASH INJECTION

Vedanta a le cash et pourrait le faire. Ils ont toutefois d'autres chats à fouetter, il est possible Vedanta peut hésiter non pas parce qu'ils n'ont pas l'argent mais peut-être qu'ils ne peuvent pas avoir le savoir-faire technique pour retirer un revirement.

Mon option préférée est A. Vedanta vend et mon acheteur préféré est FQML.

FQML ont grandi avec l'économie zambienne et leur ascension dans l'industrie minière a reflété celle de l'économie zambienne.

Étroitement contrôlé, bien géré et des visages familiers dans le marché zambien KCM allaient augmenter leur production FQML l'ensemble du groupe de 450.000 tonnes à 600.000 d'un seul coup.

Deuxièmement, il faudrait que US 300-400 millions de dollars pour la rendre droite.

Troisième FQML ont les moyens financiers d'échanger des États-Unis 1,6 milliard de dollars la dette KCM a pour abaisser le taux d'intérêt et des échéances plus longues. Quatrième FQML ont prouvé que même dans le contexte zambien de coût élevé exécution d'un coût de la mine efficace et efficiente qui peut être fait

Les relations de travail des cinquième ne peuvent que s'améliorer.

Sixth- Fonderie FQML peut utiliser des capacités de fonderie KCM sans péages et l'intégrer à ses opérations, je ne suis pas un métallurgiste et ne peut pas dire si cela résoudrait les problèmes de mélange actuels mais FQML avoir une feuille de route fixant des mines et des fonderies problématiques.

Septième Konkola profonde. Comme je l'ai dit FQML ont une histoire de fixer les mines, ce serait fantastique si ce grand projet a été renversée et bien fait.

Donc, nous l'avons, c'est pourquoi je me sens Vedanta devrait vendre KCM et pourquoi FQML doit acheter. Enfin, je souhaite ZCCM-IH également vendre sa participation de 20 pour cent de KCM sur lüse quand cette reprise aura lieu.

Enfin nous Zambiens aurait la chance de posséder un morceau d'une mine !!!

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