Tant que VED avait avancé $500M à KCM pour financer le développement de la mine, alors VED pouvait dire "on ne distribue pas l'argent aux actionnaires" (en fait surtout aux actionnaires minoritaires, c'est-à-dire à la seule ZCCM, VED pouvant utiliser cet argent à loisir) tant que nous ne nous sommes pas remboursés de notre avance.
Mais maintenant si VED se rembourse de cette avance, alors comment expliquer que les dividendes ne soient pas versés à ZCCM ?
En fait, c'est un peu comme si le gouvernement zambien prêtait à VED (à travers ZCCM et KCM) le montant des bénéfices dus aux minoritaires avec un taux de 0% afin que VED puisse acheter Cairn India.
C'est totalement légal en terme de compta, et les minoritaires n'y peuvent rien.
Sauf que, nous venons de voir, avec le bras de fer du gouvernement indien d'un coté et du couple Cairn-VED de l'autre, au sujet des royalties de ONGC, que c'est le gouvernement indien qui l'a emporté (même si d'un point de vue logique le gvt indien n'avait pas à réclamer cette modification).
L'ancien gvt zambien ne voulait pas intervenir dans le versement des dividendes, mais qu'en sera-t'il du nouveau gvt zambien ?
Le nouveau gouvernement zambien va-t'il continuer à tolérer que l'argent qui devrait lui revenir à travers ZCCM au titre de ses participations dans les mines continue à la place à participer aux financement de projets de ces majors minières (projets souvent dans d'autres pays) ? C'est un peu comme si le gvt zambien acceptait de prêter cet argent (des centaines de millions de $) au taux de 0% sur une période indéfinie (au gré des majors minières) plutôt que de pouvoir l'investir dans les infrastructures du pays !
Le nouveau gouvernement va-t'il continuer à se taire et à dire "Amen, on n'y peut rien, c'est normal, ça fait partie des règles du jeu comptable", ou alors va-t'il taper du poing sur la table et exiger que les bénéfices non distribués soient enfin distribués ? Le nouveau gouvernement va-t'il accepter, comme le faisait l'ancien, de financer le développement des majors minières en leurs prêtant des sommes colossales d'argent à 0% ?
Alors certes, d'un point de vue purement comptable, sur la forme, le nouveau gouvernement n'a rien à dire à l'opération de passe-passe que VED est en train de faire avec cette histoire de prêt bancaire.
Mais le nouveau gouvernement va-t'il accepter de continuer à se laisser rouler dans la farine par les majors, car sur le fond c'est ce qu'il se passe.
S'il veut être crédible aux yeux de ses électeurs, et même aussi de toutes les autres minières dans le pays, le nouveau gouvernement devrait frapper sur la table, rapidement, afin de montrer que les règles du jeu ont changé et que maintenant il faut compter avec lui.
De la même façon que le gvt indien a fait plier le couple Cairn-VED (en modifiant les règles du jeu), le gvt zambien fera-t'il plier VED et les autres minières ?
Nous verrons bien ce qu'il se passera...
Ven 30 Sep 2011 13:59 
