Vedanta Resources: why it's time to buy the shares Questor

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Vedanta Resources: why it's time to buy the shares
Questor has been overly cautious regarding Indian-focused miner Vedanta.


Published: 6:00AM GMT 11 Jan 2010

The shares were one of the first in the mining sector that Questor recommended as a buy after the commodity market collapsed, but after large gains Questor put a hold stance on the shares in July last year.

The shares have continued to rise and are now up an impressive 431pc. However, taking future production growth into account, Questor is reinstating a buy stance.

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Because of its cash position, the company has been able to continue to invest throughout the downturn. For example, the group is doubling capacity at its Tuticorin copper smelter, with the work expected to be completed by 2011. In late 2010 a new aluminium smelter is expected to come on stream at Jharsuguda. As well as India, Vedanta now has copper mines in Australia and Zambia.

Vedanta is also likely to be looking for acquisitions, particularly in copper and iron ore, two of Questor’s favoured commodity plays.

The group’s Sese Goa iron ore business is expected to increase production between 15pc and 19pc for the next four years. The company is also exposed to coking coal, where prospects remain bullish because of Chinese steel consumption.

The company does have exposure to aluminium and zinc, two metals on which Questor is not particularly bullish. However, revenues are likely to grow substantially over the next few years because of its diverse commodity base.

Goldman Sachs, for example, forecasts Vedanta’s revenues will increase by 174pc between 2008 and 2013.

The majority of the metals produced from the group’s Indian operations — about 60pc — are sold directly into the Indian market. The group exports iron ore to steel plants in China, Japan, Korea and the South East Asia area in general. The advantage for Vedanta relates to freight costs, as the majority of iron ore is produced in Brazil and Australia and the cost to customers of transport is lower. Iron ore is usually sold as "free on board", which means customers pay the freight costs.

The shares are trading on a March 2010 earnings multiple of 23.8 times, but this falls to 11.3 in 2011 and just 7.7 based on the 2012 forecast. However, the dividend yield is relatively unimpressive at 0.9pc. Buy.

[bobded]

ps d'acheter les actions Questor
Vedanta Resources: Pourquoi il est temps d'acheter les actions
Questor a été excessivement prudente en ce qui concerne les Indiens axé Miner Vedanta.


Publié: 6:00 PM GMT le 11 janvier 2010

Les actions ont été l'un des premiers dans le secteur minier qui Questor recommandée comme une opération de rachat après que le marché des produits de base s'est effondré, mais après des gains importants Questor mis une position prise sur les actions de Juillet l'an dernier.

Les actions ont continué d'augmenter et sont maintenant une hausse impressionnante de 431pc. Toutefois, en tenant croissance de la production future en compte, Questeur est de rétablir une position acheter.

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En raison de sa situation de trésorerie, la société a été en mesure de continuer à investir dans la récession. Par exemple, le groupe est de doubler la capacité de son usine d'électrolyse de cuivre Tuticorin, avec les travaux devraient être achevés d'ici 2011. À la fin de 2010, une nouvelle fonderie d'aluminium devrait entrer en service à Jharsuguda. Ainsi que l'Inde, Vedanta a désormais mines de cuivre en Australie et en Zambie.

Vedanta est également susceptible d'être à la recherche d'acquisitions, en particulier dans le cuivre et le minerai de fer, deux des produits de base joue en faveur de Questor.

Le groupe Sese Goa minerai de fer d'affaires devrait augmenter la production entre les 15pc et 19pc pour les quatre prochaines années. La société est également exposée au charbon à coke, où les perspectives restent optimistes en raison de la consommation chinoise d'acier.

La société ne possède une exposition à l'aluminium et le zinc, deux métaux sur lequel Questor n'est pas particulièrement haussiers. Toutefois, les revenus sont susceptibles d'augmenter considérablement au cours des prochaines années en raison de sa base de matières premières diverses.

Goldman Sachs, par exemple, les prévisions de recettes Vedanta va augmenter de 174pc, entre 2008 et 2013.

La majorité des métaux produits provenant des activités indiennes du groupe - environ 60pc - sont vendues directement dans le marché indien. Le groupe exporte du minerai de fer aux usines d'acier en Chine, le Japon, la Corée et la zone Asie du Sud-Est en général. L'avantage pour Vedanta a trait aux coûts de fret, comme la majorité de minerai de fer est produit au Brésil et l'Australie et le coût pour les clients du transport est plus faible. Le minerai de fer est généralement vendu comme «franco à bord", ce qui signifie que les clients paient le coût du fret.

Les actions sont négociés sur un bénéfice 2010 Mars multiple de 23,8 fois, mais ce chiffre tombe à 11,3 en 2011 et seulement 7.7 basé sur les prévisions de 2012. Toutefois, le rendement du dividende est relativement peu impressionnant à 0.9pc. Acheter.