Message Sam 21 Mai 2011 14:41

Glencore raises price floor for record IPO

Saturday, 21 May 2011

Reuters reported that Glencore is set to price its record listing at or above 530 pence per share valuing the commodities trader at a minimum of USD 59 billion.

One of the sources said that investors with price limits below 530 pence are likely to miss out. But top investors warned the world's largest diversified commodities trader on Tuesday to set a final price at or around the 535 pence midpoint or face a drop in value in its first weeks as a listed company.

Glencore, whose USD 11 billion listing will be London's largest ever, was narrowing its guidance for the second time this week, as pressure mounts for both its bankers and investors as it prepares to close its order books. The trader narrowed its initial 480 to 580 pence range to 520 to 550 pence lifting the midpoint of the offer marginally to 535 pence.

Glencore had signed up enough buyers to cover its offer within hours of starting the sale process and now has enough several times over with the book multiple times covered. However, four top fund managers representing houses running more than USD 1 trillion in assets said that although demand for shares was evident, much of that appetite was from funds who will have to buy into the world's largest diversified trader as it is propelled into the bluechip FTSE index.

One UK investment manager said that the whole structure of this float does put a squeeze on people because of the technical position. It is going into the index straight away and it will get away because of the cornerstone investors.

While the immediate aftermath of the listing may not necessarily worry Glencore as executives and cornerstone investors are all subject to lock ins analysts said that a solid performance will among other things give it better currency for acquisitions, a key motivation for the listing. That includes any future move on rival Xstrata.

Mr John Meyer analyst at Fairfax said that Glencore is looking to set a benchmark valuation on listing and to improve on that as the company starts trading. Debate over Glencore's valuation has raged since it announced plans to list with investors arguing over the discount that should be applied to take account of its unique model and more recently the commodity sell off.

One manager said that meetings with Glencore management in the last fortnight have given his company a better degree of understanding of Glencore's business and the issues affecting its profitability, but few feel they are getting a bargain.

A third UK equities asset manager said that the key issue for me is what multiple to put on the various assets. The Xstrata and other listed stakes are easy enough to value more complicated is what price to put on the unlisted stakes.

(Sourced from Reuters)




Reuters a signalé que Glencore est fixé au prix de son inscription au dossier ou au-dessus 530 pence par action valorisant l'opérateur produits à un minimum de USD 59 milliards.

Une des sources a déclaré que les investisseurs avec des limites de prix ci-dessous 530 pence sont susceptibles de manquer. Mais les investisseurs top prévenu le plus grand opérateur produits de base diversifié mardi pour fixer un prix final au plus près du point médian 535 pence ou face à une baisse de la valeur dans ses premières semaines en tant que société cotée en bourse.

Glencore, dont 11 milliards de dollars liste sera à Londres le plus grand jamais, se resserrait ses prévisions pour la deuxième fois cette semaine, que la pression monte pour les deux de ses banquiers et les investisseurs qui se prépare à fermer ses carnets de commandes. L'opérateur a réduit sa première gamme de 480 à 580 pence à 520 à 550 pence de levage le milieu de l'offre à 535 pence légèrement.

Glencore avait signé suffisamment d'acheteurs pour couvrir son offre dans les heures de départ du processus de vente et a maintenant suffisamment à plusieurs reprises avec le livre plusieurs fois couverts. Toutefois, quatre gestionnaires de fonds représentant des maisons en cours d'exécution de plus de USD 1 billion USD d'actifs a dit que bien que la demande pour les actions a été évident, une grande partie de cet appétit a été de fonds qui auront à acheter en plus grande du monde professionnel diversifié, il est propulsé dans le Bluechip l'indice FTSE.

Un gestionnaire de placements au Royaume-Uni a déclaré que toute la structure de ce flotteur ne mettre une pression sur les personnes en raison de la position technique. Il va dans l'indice tout de suite et il va s'en tirer à cause de la pierre angulaire des investisseurs.

Alors que le lendemain de la liste peut ne pas nécessairement vous inquiétez Glencore que les dirigeants et les investisseurs pierre angulaire sont tous soumis à verrouillage analystes ins dit que une solide performance sera, entre autres, lui donner une meilleure monnaie pour les acquisitions, la principale motivation pour l'inscription. Cela comprend toute initiative future sur le rival Xstrata.

M. John Meyer analyste chez Fairfax a dit que Glencore est à la recherche de fixer une valeur de référence dans la liste et d'améliorer ce que la société commence commercial. Le débat sur l'évaluation de Glencore fait rage depuis qu'il a annoncé son intention à la liste avec les investisseurs en faisant valoir au cours de l'escompte qui doit être appliquée pour tenir compte de son modèle unique et, plus récemment, la marchandise vendre.

Un gestionnaire a déclaré que les réunions avec la direction Glencore dans la dernière quinzaine ont donné à sa société un meilleur degré de compréhension des affaires de Glencore et les questions touchant sa rentabilité, mais peu se sentent qu'ils sont une bonne affaire.

Un troisième gestionnaire d'actifs au Royaume-Uni actions déclaré que la question clé pour moi est ce que plusieurs de mettre sur les différents actifs. Le Xstrata et d'autres enjeux énumérés sont assez faciles à valeur plus compliqué est de mettre ce prix sur les enjeux non cotées.

(REUTERS)